直线拉升！百亿私募重仓科创板股票！科创板会重演创业板牛市吗？

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5月份以来，成长风格占优，科创板表现更是尤其亮眼。尽管年内依旧下跌20.49%，但是5月1日至6月8日，科创50指数大涨17.37%，涨幅明显高于上证指数（7.11%）。科创板个股同样强势上攻，5月份以来，科创板股票平均涨幅23.32%，更有三股涨幅翻倍。

虽然科创板走势的气势如虹，让投资者将其与2012年的创业板关联，但是7月开始，科创板将迎来一波解禁高峰，解禁规模超过2100亿元。由于解禁后股票供给增加，科创板个股走势可能承压，科创50指数运行也可能会受到影响，所以对于科创板后市走势，投资者也是存在担忧。

不过，公募、私募等机构配置科创板的比例目前依旧处于较低状态，加仓空间给科创板上行提供了无限想象。此外，科创板估值已经跌至历史较低位置，性价比凸显，不少机构依旧看好其配置价值。

科创板开启强势反弹，2100亿巨额解禁压力有多大？

科创板已经连续数日走高，截至6月8日收盘，自4月27日低点以来，科创50指数反弹力度已经接近30%，为28.06%。

另从科创板个股表现来看，5月以来截至6月8日收盘，科创板股票平均涨幅23.32%，更有三股涨幅翻倍。在剔除今年上市的新股后，固德威、蓝特光学、卓易信息、国力股份、中信博等五股涨幅居前，涨幅居前个股大多来自新能源板块。

私募基金同样重仓科创板个股，私募排排网数据显示，根据上市公司一季报，截至一季度末，362只私募基金进入190家科创板公司前十大流通股东，其中来自南土资产的10只产品更是包揽博众精工前十大流通股东席位，在私募行业中较为罕见。南土资产回应称，公司目前持有博众精工的股本占总股本的比例未超过举牌线，不存在应披露未披露的事项，具体持仓数据根据合规要求不方便对外披露。除了南土资产，博众精工的历史前十大流通股东还包括希瓦资产。

另有博众精工、孚能科技、华秦科技、创耀科技、优刻得、盟升电子、厦钨新能等科创板个股也获得多家私募产品重仓持有。

百亿私募同样重仓科创板股票，一季度数据显示，高毅资产邓晓峰的“高毅晓峰2号”与“高毅晓峰鸿远”均进入华秦科技的前十大流通股东，持股数量为162.58万股，期末持仓市值达4.09亿元。华秦科技于3月7日首发上市，上市以来涨幅达101.38%。高毅资产冯柳公示重仓138万股汇泰医疗，期末持股市值为2.98亿元。在创耀科技的前十大流通股东中，百亿私募青骊投资、远信投资共有6只产品亮相。

近期科创板的利好还包括做市商制度落地。2022年5月13日，证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，同日上交所发布就业务细则公开征求意见，科创板做市制度落地。引入做市商制度，有望提升科创板流动性，并且平抑价格波动，提高证券市场的稳定性。

不过今年7月开始，科创板将迎来“三年限售股”解禁高峰，7月更是阶段高峰，解禁规模达2151亿元，远超今年其余月份。对于解禁带来的冲击，有机构认为解禁潮与指数涨跌幅之间的相关性并不大，限售股大规模解禁对个股股价或许暂时有影响。对于科创板而言，估值、盈利等基本面因素才是其未来能否持续走强的关键。

科创板能否重现创业板辉煌？私募称历史并不会简单重演

由创业板与科创板的定位相似，均是契合时代特征、顺应经济发展方向的板块。其中科创板定位“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求”，聚焦电子、电气设备、机械设备、计算机等“硬科技”行业。加上近期科创板板块的疯狂上攻，不少观点认为科创板有望复刻创业板此前在2012年的上涨行情。不过由于宏观环境和企业盈利情况的不同，私募认为科创板能否复制当年创业板的辉煌，还有待观察。

联海资产（北京星鹏联海私募基金管理有限公司）投资总监周清表示，科创板定位于具有成长潜⼒，且满⾜相关制度要求的、具备一定规模的科技型、创新型企业。科创板运行三年以来，基本实现了当初的定位，并不断完善。从财务数据上看，科创50指数当前PE42倍，ROE大约为12%，和创业板当前估值盈利水平相当。对于这类成长型的板块，参考当年的创业板兴起的过程，资本关注的重心主要聚焦于营业收入是否能快速增长，以及ROE在成长期的持续度和提升幅度，同时还需要宏观经济环境的契合以及板块相关制度的完善，在满足以上特征的情形下，科创板预计会迎来资本的追捧并提升估值溢价。

星石投资认为，虽然当前时点科创板与2012年创业板有很多的相似之处，但上市条件和交易层面的不同也是科创板是否会复现创业板走势的重要影响因素。由于科创板企业上市条件相对宽松，对应的上市公司发展潜力可能更大，同时不确定性也越高，因此具体投资机会可能需要更加仔细的甄别。此外，2012年之后创业板行情的演绎也有外延并购在背后助推，为后续商誉暴雷积攒了风险。“历史会重演，但不会简单重复”。科创板能否复现2013年-2015年创业板的辉煌还需要进一步观察后续的宏观环境和企业盈利状况。

仁桥资产也认为尽管在长期逻辑、跌幅以及微观筹码结构上，科创板与当年的创业板有几分相似之处，但是历史并不会简单重演。首先，创业板当年并购牛的逻辑事后看是被证伪了，简单的估值套利游戏是无法改变公司长期命运的，2015年后暴露出大量的商誉问题至今还历历在目，泡沫重演的概率并不高。其次，2013年创业板启动前，板块整体市值是很低的，即使是爱尔眼科这样的龙头公司，其市值也不足百亿，而当前的科创板，即使是市值排名50的公司，其市值也有250亿，所以空间上肯定是不够的。